2020一季報發布，中藥企業破浪前行

隨著一致性評價持續深入、帶量采購全國推行、基藥目錄和醫保目錄新一輪調整以及重點監控藥品目錄的發布，2019年醫藥制造行業面臨著巨大的壓力，企業的研發能力、控“本”能力、產品儲備和資金實力等各個方面壓力倍增。這一年，企業或苦心經營，或轉型布局，或深陷“困境”。近期，各大企業2019年報陸續發布，企業表現如何？在新冠肺炎疫情影響下，2020年中藥企業如何抓住機遇轉危為安？

年報數據回顧

整體增速不及預期

據西南證券數據顯示，59家中藥公司2019年收入總額增速為13.9%、歸母凈利潤總額增速為-4.5%；2020年Q1受到新冠疫情影響，收入總額增速為-6.6%、歸母凈利潤總額增速為-11.7%。大部分重要上市公司2019年營收保持著中低速增長，葵花藥業、同仁堂和濟川藥業營收出現一定的下滑。

2020年第一季度營收數據來看，由于疫情影響，以嶺藥業營收大幅增長，云南白藥和片仔癀由于消費屬性中速增長，其余中藥企業營收均出現不同程度的減少。

中藥注射劑行業向好

數據顯示，13家中藥注射劑上市公司2019年收入總額增速為8.3%、歸母凈利潤總額在2018年低基數基礎上增速達到42.3%，行業盈利在2019年有所好轉，但主要是低基數原因及2018年費用集中處理影響。

目前行業政策仍然趨嚴，預計中藥注射劑還可能面臨銷量及價格下降的影響，對其前景持謹慎的態度。

品牌中藥短期去庫存任務重

品牌中藥方面，廣譽遠、同仁堂、云南白藥、片仔癀等4家品牌中藥公司2019收入總額增速為5.5%、歸母凈利潤總額增速為12.0%，但毛利率呈下降趨勢。原因一方面在于原材料成本上升，另一方面云南白藥母公司、廣譽遠均處于渠道調整階段，影響行業增速。

不過，品牌中藥的品牌溢價較高，長期來看，將對應收及現金流產生正影響。

業績突出企業多方應對壓力

2019年和2020Q1表現突出的企業，大多對業務進行轉型升級，形成多元化、多業態的產業布局，化危為機。

主動轉型升級：2019年華潤三九實現營收147.02億元，同比增長9.49%。這一年，華潤三九主動進行轉型升級，持續推動創新體系的構建，強化品牌建設，提升運營質量與效率，實現了經營業績的穩健增長。典型中藥企業步長制藥也制定了三大轉型戰略布局：一是從營銷型驅動向產品型驅動、向科技型公司轉型；二是由中成藥向生物藥、化藥、醫療器械、互聯網醫藥等全產業轉型；三是由中國本土化向全球化轉型為目標，穩步實現生物制藥戰略規劃。

研發持續加碼：康緣藥業2019年實現營業收入45.7億元，同比增長19.4%，研發費用4.4億元，同比增長53%，研發費用占營業收入比例為9.7%。公司以現代中藥研發為核心，持續開展醫?；蚧幹攸c品種的上市后深入研究，有序推進金振口服液、杏貝止咳顆粒、熱毒寧注射液等主要品種的循證醫學臨床研究。同時，深入做好銀杏二萜內酯葡胺注射液、桂枝茯苓膠囊等品種的功效成分、質量標志物及作用機制等基礎研究，為上市品種的學術推廣及臨床合理用藥提供有力支撐。

創新營銷輪驅動：廣藥白云山著力通過“營銷+科研”雙輪驅動，營銷方面，加強大品種的渠道建設和宣傳推廣力度，強化與百強連鎖店的業務合作以及集團內部工商合作，培育“時尚中藥”，打造“巨星品種”。

聚焦支柱產品：山東沃華醫藥2019年實現營收8.603億元，同比增長11.09%。其執行了獨家產品“護城河”和“能力圈”的核心戰略，將有限資源聚集于獨家產品的研發、引進、優化和營銷，同時強化獨家“黃金單品”的優勢，增強議價能力，帶動普藥擴展渠道、開發終端，進而提升全部產品的競爭力，加寬加深“護城河”。

前行方向透視

一場突如其來的疫情打破了2020年的平靜，疫情期間，中藥在抗擊新冠肺炎疫情的成效獲得了明顯驗證。

典型企業顯威力，中醫藥借“疫”出海

財報數據顯示，以嶺藥業2019年實現營業收入58.25億元，同比增長20.99%，連花清瘟產品實現營業收入17.03億元，占公司總營業收入的29.24%；2020年一季度實現收入23.34億元，同比增長50.56%，連花清瘟產品實現營業收入15.42億元，占公司總營業收入的66.07%。作為以嶺藥業獨家品種，隨著疫情全球蔓延，連花清瘟在海外華人圈亦成了“搶手貨”，目前以嶺藥業已在多個國家啟動了連花清瘟的海外注冊，緊抓此次疫情帶來的海外市場契機，繼續積極推進連花清瘟產品的海外注冊和銷售工作。

目前，連花清瘟膠囊已在中國香港地區、中國澳門地區和巴西、印度尼西亞、加拿大、莫桑比克、羅馬尼亞、泰國、厄瓜多爾分別以“中成藥”“藥品”“植物藥”“天然健康產品”“食品補充劑”“現代植物藥”“天然藥物”等身份注冊獲得上市許可。近日，該藥又獲得新加坡中成藥注冊批文。

源頭保障，實現跨越式發展

業績快報顯示，2019年振東制藥實現營業收入43.56億元，創歷史新高，增速27.38%； 2020年一季度預計盈利5145.48萬到6689.12萬，同比增速0%~30%，因為疫情引致的中藥產品和中藥材業業務同比增長。振東制藥是傳統中藥材種植開發、中成藥研發生產銷售企業，所有種植基地全部實行科學統一管理，從藥材種子種苗到生長期管理、運輸等步驟，實現了全流程可追溯，確保藥材無硫磺、無農殘、無重金屬、無黃曲霉素，從源頭上保障了藥材高品質產出，為生產企業提供了有力的“質量后盾”，也為振東制藥抓住當下機遇，實現穩步業績增長奠定堅實基礎。

品牌中藥表現搶眼，建立產品與消費者的“強連接”

片仔癀公司2019年年報顯示營收57.22 億元，同比增長20.06%，2020年一季度業績增長15.51%。在如此疫情之下，公司產品和客戶之間的“強連接”是長期保持業績穩健增長的主要原因，如何建立這種強連接？綜合來講，一是中藥大品種，具有很強壟斷特征的品牌優勢；二是創新營銷，通過建立體驗店等方式加大品牌推廣力度，精準營銷，通過精準拓展高端客戶群體，精準強化功效學術推廣，精準細致服務，精準提升宣傳，不斷的拓展銷售渠道；三是創新產業發展模式，通過“公司+基地+科研+養殖戶”去解決原材料供給的風險，系統性地提升抗風險能力、降低業務成本。

中藥注射劑或迎新機遇

2015年以來，監管層層加碼，中藥注射劑或是被列入重點監控目錄，或是被移出醫保目錄，在醫療機構遭到限用甚至清理，是整頓的重災區。據米內網數據顯示，2018年中國公立醫療機構終端中藥注射劑的銷售額降幅為8.54%，2019年情況暫緩，但仍不容忽視。

此次新冠肺炎疫情救治似乎帶來了轉機，在最新發布的《新型冠狀病毒肺炎診療方案(試行第七版)》中，除了血必凈之外，喜炎平、熱毒寧、痰熱清、醒腦靜、參附注射液、參麥注射液、生脈注射液也被納入推薦的治療方案。在“新冠推薦”的加冕之下，會否成就新的增長，同樣值得關注。可以預見的是，中藥注射劑市場在一系列政策帶動下，已經從過去的“看誰賣得好”逐漸轉為“看誰最抗壓”，只有具有臨床價值的、能給患者帶來福利的產品，才能最終在市場動蕩中屹立不倒。

（文章來源：醫藥經濟報）